Hook
Sáu tháng trước, tôi đọc báo cáo Prime Brokerage của Goldman Sachs: lần đầu tiên trong lịch sử, các quỹ phòng hộ đồng loạt mua ròng cổ phiếu bán dẫn Mỹ với khối lượng kỷ lục. Họ bán gì đó cũng không thương tiếc – nhưng vào chip thì như con thiêu thân lao vào lửa. Tôi cười khẩy: thị trường crypto chúng tôi đã quen với kiểu "FOMO tập thể" này rồi. Nhưng khi soi kỹ vào cấu trúc dòng lệnh, tôi thấy một sự thật mà 90% trader crypto bỏ qua: đám quỹ này đang đánh cược vào một câu chuyện cơ cấu giống hệt với câu chuyện mà chúng tôi đang kể trong blockchain – AI và sự bùng nổ nhu cầu tính toán.
Context
Hãy tạm quên các con số GDP hay CPI. Điều thực sự lái thị trường bán dẫn năm 2024 là kỳ vọng rằng AI sẽ trở thành "điện năng" mới: ai cũng cần, ai cũng phải mua. Các quỹ phòng hộ đã từng có những tuần bán tháo mạnh nhất trong lịch sử vào chip – rồi mua lại gấp đôi chỉ trong hai tuần. Lý do? Họ nhận thấy các quỹ tương hỗ và tổ chức không hề giảm tỷ trọng. Trái lại, họ đang cố gắng nắm giữ một tỷ lệ chip kỷ lục (10% danh mục) – mức cao nhất từ trước đến nay. Trong khi đó, lợi nhuận của các công ty như NVIDIA, AMD, Broadcom vẫn đang tăng trưởng hai chữ số. Vậy thì việc bán ròng trước đó chỉ là một pha "chốt lời kỹ thuật