Bức Thư Ngỏ Gửi Những Ai Mê Mẩn 'Saylor Doctrine': Tại Sao 'Doanh Nghiệp Áp Dụng' Không Phải Là Cứu Cánh Duy Nhất?
Bùi Cường
Hook: Michael Saylor vừa tweet lại bài đăng cũ của mình từ tháng 7/2025: "Doanh nghiệp áp dụng Bitcoin là không thể tránh khỏi."
Đây là câu nói huyền thoại của ông, được lặp lại như một mantra. Nhưng tôi hỏi bạn: Có bao nhiêu doanh nghiệp thực sự đã mua Bitcoin trong 12 tháng qua? Câu trả lời là chưa đến 20 công ty đại chúng mới tham gia, và hầu hết là mua số lượng nhỏ. Dữ liệu từ Bitcoin Treasuries cho thấy tổng số Bitcoin do doanh nghiệp nắm giữ (ngoại trừ MicroStrategy) chỉ tăng 12% trong năm qua – thấp hơn nhiều so với mức tăng 150% trước đó.
Đồng nghiệp của tôi, một partner tại quỹ đầu tư mạo hiểm ở New York, từng nói: "Saylor đang bán giấc mơ cho các CFO, nhưng họ chỉ mua khi ngân hàng trung ương in tiền vô tội vạ." Và đúng vậy, trong bối cảnh lãi suất vẫn neo cao, các doanh nghiệp không vội vàng rủi ro.
Vậy đâu là sự thật đằng sau 'Saylor Doctrine'? Tôi sẽ mổ xẻ nó bằng con dao phẫu thuật lạnh lùng nhất. Hỏi audit chưa? Không hỏi thì đừng kêu.